BRICS+ concentra el 17,4 % del oro oficial mundial y UBS eleva su objetivo a 5.200 dólares
El bloque BRICS+ reúne más de 6.000 toneladas de oro en las reservas oficiales de sus países miembros, una posición equivalente aproximadamente al 17,4 % del oro monetario mundial. El dato refuerza el papel del metal precioso como activo estratégico para las economías emergentes y llega en un momento de renovado interés inversor por el oro.
Al mismo tiempo, UBS sitúa el precio de la onza en 5.200 dólares para junio de 2027. La previsión refleja unas expectativas alcistas a medio plazo, apoyadas en la demanda de los bancos centrales, la incertidumbre geopolítica y la posibilidad de que los tipos de interés reales sigan favoreciendo a los activos considerados refugio.
Más de 6.000 toneladas en las reservas oficiales
La cantidad acumulada por los países del grupo supera los 6.000 toneladas de oro, un volumen que equivale a cerca de 193 millones de onzas troy. Esta reserva no representa necesariamente una cartera conjunta gestionada por una única institución, sino la suma de las tenencias oficiales declaradas por los bancos centrales de los países que integran el entorno BRICS+.
La cifra otorga al bloque un peso relevante en el mercado internacional. El oro forma parte de las reservas de divisas y, a diferencia de otros activos, no depende directamente de la solvencia de un emisor soberano concreto. Por ello, los bancos centrales lo utilizan para diversificar sus balances y reducir su exposición a riesgos financieros o monetarios.
El tamaño de estas reservas también tiene una dimensión estratégica. En un escenario marcado por sanciones económicas, tensiones comerciales y una mayor fragmentación del sistema financiero, el oro puede actuar como una reserva de valor con aceptación global.
La demanda de los bancos centrales sostiene el mercado
La compra de oro por parte de las autoridades monetarias se ha convertido en uno de los principales apoyos estructurales para la cotización. Aunque el ritmo de adquisiciones puede variar cada trimestre, la tendencia de los últimos años ha mostrado un interés creciente por elevar la proporción de metal precioso en las reservas nacionales.
Este comportamiento introduce una base de demanda menos sensible a los movimientos diarios de los mercados. Los fondos cotizados, los inversores particulares y la industria joyera reaccionan con mayor rapidez a los precios, mientras que los bancos centrales suelen tomar decisiones con un horizonte más prolongado.
La posición del BRICS+ cobra especial relevancia porque agrupa a algunas de las economías con mayor producción, consumo o acumulación de oro. El bloque, además, ha mostrado interés en reforzar sus mecanismos de cooperación financiera, aunque no existe confirmación de una moneda común respaldada directamente por sus reservas de oro.
UBS prevé una onza de 5.200 dólares en junio de 2027
La previsión de UBS coloca el precio del oro en 5.200 dólares por onza troy en junio de 2027. De alcanzarse, supondría una revalorización considerable frente a los niveles observados durante los últimos años y consolidaría una etapa de precios históricamente elevados.
Entre los factores que pueden respaldar este escenario figuran un posible descenso de los tipos de interés, una depreciación del dólar y el mantenimiento de la incertidumbre política y económica. Cuando los rendimientos de la deuda disminuyen, el coste de oportunidad de mantener oro suele reducirse, lo que puede atraer nuevos flujos de inversión.
La evolución del dólar será especialmente importante. El oro se negocia principalmente en esta moneda, por lo que un billete verde más débil tiende a abaratar el metal para los compradores que utilizan otras divisas. No obstante, esta relación no es automática y puede quedar alterada por episodios de aversión al riesgo o por cambios bruscos en las expectativas de inflación.
Un mercado alcista, pero expuesto a correcciones
El objetivo de 5.200 dólares debe interpretarse como una estimación de mercado, no como una garantía. El oro puede experimentar descensos importantes incluso dentro de una tendencia alcista, especialmente si los bancos centrales mantienen una política monetaria restrictiva durante más tiempo del previsto.
- Tipos de interés: unos rendimientos reales elevados pueden limitar el atractivo del oro.
- Dólar estadounidense: una apreciación de la divisa suele ejercer presión sobre la cotización del metal.
- Compras oficiales: una menor demanda de los bancos centrales reduciría uno de los principales soportes del mercado.
- Geopolítica: una escalada de las tensiones puede impulsar el oro, mientras que una distensión prolongada podría moderar la demanda refugio.
Para los inversores europeos, además, la rentabilidad final dependerá de la evolución del euro frente al dólar. Una subida del oro en dólares no siempre se traduce en el mismo avance para quien compra en euros. También conviene distinguir entre exposición física, fondos cotizados, acciones mineras y productos derivados, ya que cada alternativa incorpora riesgos y costes diferentes.
El oro gana peso como activo estratégico
La combinación de unas reservas oficiales superiores a 6.000 toneladas dentro del BRICS+ y una previsión de 5.200 dólares por onza dibuja un mercado en el que el oro desempeña un papel cada vez más amplio. Ya no solo funciona como cobertura frente a la inflación: también se considera una herramienta de diversificación y una pieza de la estrategia financiera de numerosos países.
El rumbo de los bancos centrales, la política monetaria internacional y la evolución de las tensiones geopolíticas serán determinantes para comprobar si las previsiones más optimistas llegan a cumplirse. Mientras tanto, la elevada demanda oficial mantiene al oro en el centro de la conversación económica mundial.
