Anthropic recupera impulso antes de su salida a bolsa y ya atrae más demanda institucional que SpaceX
Anthropic saldrá a bolsa con una valoración de entre 1,26 y 1,41 billones de dólares, después de fijar una horquilla inicial de entre 70 y 78 dólares por acción. La cifra queda por debajo de las previsiones manejadas meses atrás, cuando se hablaba de alcanzar los dos billones, pero la demanda de los grandes inversores podría obligar a elevar de nuevo el precio.
Los bancos encargados de la operación estudian revisar al alza la valoración apenas un día después de anunciarse la horquilla. Los pedidos institucionales ya cubrirían la totalidad de las acciones ofrecidas incluso en el extremo superior del rango, una señal de confianza especialmente relevante en un mercado tecnológico que atraviesa una etapa de fuerte volatilidad.
Una demanda superior a la registrada por SpaceX
La colocación de Anthropic está despertando más interés entre fondos y grandes entidades financieras que la de SpaceX durante un momento equivalente de su proceso de debut bursátil. La compañía especializada en inteligencia artificial tiene previsto fijar el precio definitivo el 18 de noviembre y comenzar a cotizar al día siguiente en el Nasdaq, con el símbolo ANT.
La empresa ha optado por salir al mercado mediante una horquilla de precios, en lugar de establecer desde el principio una cifra cerrada. Este mecanismo permite ajustar el precio final en función de la demanda: si los inversores mantienen el interés, puede situarse por encima del rango anunciado; si las condiciones empeoran, la compañía puede rebajarlo antes del estreno.
La estrategia ofrece a Anthropic un margen de maniobra importante. Una subida transmitiría que la demanda ha superado las expectativas, mientras que una rebaja permitiría adaptarse al mercado sin presentar necesariamente el movimiento como un fracaso de la operación.
La presión de un mercado tecnológico más inestable
El ajuste inicial de la valoración se produce después de una semana complicada para las empresas vinculadas a la inteligencia artificial. El Nasdaq llegó a perder 2,5 billones de dólares de capitalización en una sola sesión, mientras que NVIDIA acumuló una caída superior al billón de dólares en bolsa durante las tres semanas anteriores.
El contexto político también ha añadido incertidumbre. La oposición a la construcción de nuevos centros de datos ha aumentado entre los votantes, especialmente por su consumo energético, el uso de agua y el impacto que estas instalaciones pueden tener sobre las redes eléctricas locales.
Los centros de datos son esenciales para entrenar y ejecutar modelos de IA, pero requieren enormes cantidades de procesadores y electricidad. Por eso, cualquier freno regulatorio o social puede afectar a las previsiones de crecimiento de compañías como Anthropic y a los proveedores que dependen de sus inversiones.
Los grandes proveedores también se juegan miles de millones
Anthropic cuenta con alrededor de 26.000 millones de dólares procedentes de una colocación privada respaldada por empresas como AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, NVIDIA y TSMC. Estas compañías le suministran chips, servicios de fabricación, infraestructura en la nube o capacidad de computación.
NVIDIA, uno de los principales fabricantes de procesadores para inteligencia artificial, habría comprometido aproximadamente 10.000 millones de dólares. El respaldo no solo refleja la confianza en el futuro de Anthropic: también protege a los propios proveedores frente a los grandes planes de gasto de la compañía.
Las valoraciones actuales descuentan que Anthropic cumplirá compromisos de inversión cercanos a 901.000 millones de dólares. Esa cifra incluye contratos y acuerdos relacionados con capacidad de computación, centros de datos, chips y servicios en la nube. Si el crecimiento de la empresa se ralentiza, el impacto podría extenderse a toda la cadena tecnológica.
Una empresa con mejores cuentas que el entorno bursátil
A pesar de la tensión en los mercados, la situación financiera de Anthropic sería más sólida que el ambiente general del sector. La compañía llega a su debut con un fuerte interés institucional y con una posición destacada en el desarrollo de modelos generativos, sistemas capaces de crear texto, código y otros contenidos a partir de instrucciones escritas.
Sin embargo, la oferta también incluye un elemento que podría aumentar la presión sobre las acciones desde el primer día. Los accionistas actuales apenas venderán títulos en la operación principal, pero los empleados y otros inversores internos, con la excepción de los fundadores, podrán vender hasta el 10% de sus participaciones durante la primera jornada.
Ese volumen podría alcanzar los 25.000 millones de dólares y llegar directamente al mercado. A diferencia de las acciones incluidas en la colocación ordinaria, los bancos no controlarían del mismo modo quién compra esos títulos ni el precio exacto al que se negocian.
El reto será mantener la cotización tras el estreno
Anthropic reservará además un 20% de sus acciones para pequeños inversores, el doble de lo habitual en este tipo de operaciones. La medida puede ampliar la participación minorista, aunque también puede incrementar la volatilidad durante las primeras sesiones.
El precedente de SpaceX muestra el riesgo. Sus acciones subieron con fuerza tras el estreno, pero pocas semanas después cotizaban por debajo del precio inicial y solo recientemente habían logrado superarlo de nuevo.
Anthropic parece tener demanda suficiente para completar su salida a bolsa e incluso elevar la valoración prevista. La incógnita será si ese interés institucional se mantiene cuando los empleados comiencen a vender y los inversores puedan evaluar con mayor precisión el coste de la computación, la competencia y la capacidad real de la empresa para convertir el crecimiento de la inteligencia artificial en beneficios sostenibles.
